国有企业参股投资就是通过对有关资本进行融资配置来获取较大利益的一种经营行为，以此来实现企业战略目标和扩大经营规模，使国有资本保值和升值。通过股权投资的方式，能够使资金得到一定范围内的有效运用，拓展市场和自身的业务，但同时也要认识到这一过程当中获得的回报、市场开拓情况和资金回收状况都面临许多不确定因素。国有企业想要获得股权投资收益并获得健康持续发展就需要学会预防和承担风险，而这其中至关重要的一环则是建立完善的内部控制体系，避免由于内部控制失效而造成企业股权投资不成功的危险。

第一章  选题研究背景与意义

我国近年来之间经济快速发展，继而也使企业的股权投资变得越来越积极。为数不少的公司在扩张规模时常常借助对外投资的途径。就总体水平来看，中国经济发展主要得益于股权投资，同时对企业本身来说，借助这一途径还能对企业规模扩大和战略目标的实现起到一定的积极作用。但在这个过程中也应清醒地认识到，投资通常是与风险相伴而生的，而且这种风险对其最终效果也有很大影响。综观当前企业股权投资中存在的问题主要表现为程序上、管理上和决策上，继而将给经济效益带来负面影响。究其原因进行探讨，就会发现这类问题多是因为股权投资的内部控制不够健全造成的。

但直到今天，我国仍有为数不少的公司在实施股权投资时，其流程、决策亦或项目管理上都有许多亟待解决的问题。这就要求内部控制必须得到加强，国有企业是焦点，这类企业不论从风险管理和内部控制都属于初级水平，从而面临许多问题，其中主要的问题罗列如下：没有构建良好的内部控制环境、不注重风险管理、继而很难恰当地识别风险；激励机制和监督检查机制不够健全，不能对子公司的投资活动进行监控，就会造成控股公司和企业战略目标也可能在投资活动中产生较大的落差。由此看来，为了确保投资收益能按预期完成，以实现经营性国有资产保值增值，国有企业需要逐步完善股权投资活动内部管理，严格执行投资项目管理规定。所以，对股权投资内部控制有关方面进行研究，无论从实践层面还是理论层面均具有十分重要的意义。

一、研究背景

X企业始建于上世纪六十年代，系全国专业从事军工产品研制开发和批量生产的骨干企业。伴随着国企改革的进程不断加剧,X企业近年来政策风险一直居高不下。市场竞争的激烈化也给其自身的发展带来一定程度上的冲击。而且在企业内，它的项目收益不高，甚至出现了破产清算或改革关停的现象，在这样的环境背景之下，要想保证这个企业可以长久稳定的发展，有必要提高内部控制重视程度，将股权投资业务的规范作为一个实例，继而使企业风险防控和应对能力在更高层次上得到提升，从而为其良性发展打下基础。

以国有企业——X企业为例，就股权投资和内部控制的有关理论进行了研究，以现实条件为入手点剖析了存在的问题，希望可以使企业股权投资内部控制更加完善和合理，继而在降低经营管理风险方面起到积极作用。

二、研究意义

第一，可以使内部控制理论的有关研究更加充实，而健康投资受到极大关注的原因绝大多数是内外因素综合作用的结果，目前市场监管越来越严，同时在企业内部面临很多投资压力。综观目前已有的研究，多是从宏观层面出发，基于股权投资活动，开展特定业务流程研究的资料文献不多。并以本次研究中股权投资作为入手点，对于内部风险管控进行详细地研究与论述，运用实证研究方法进一步扩展内部控制理论的研究分支。

第二，提炼了股权投资理论涵盖范畴。股权投资生态环境是否健康、稳定，将对投资人自身利益能否实现产生极大影响。现有这类研究多是将股权投资整体理论作为切入点，就投资风险内部控制进行论述，但从脉络体系理论和管理体系上看，仍有很大的改进空间，本文在此基础上，论述了监管监督体系和投资管理体系等有关内容，使这类研究更加细化。

第二章  相关概念与理论分析

第一节  内部控制的概念与理论分析

COSO理事会在一九九二年九月递交了一份研究报告《控制--整体框架》。这一结构框架得出结论：内部控制系统在很大程度上受到公司股东的影响、管理人员及其职工的影响，以至于未能使财务报告更精确和达到预期效果，并最终实现企业目标为主要生存目的。

一、内部控制的概念

中国财政部联合其他四部委二零零八年六月发布的《公司内部控制基本原则》指出：企业内部管理包括公司董事会和监事会、最高管理层和全体员工一起执行，希望能使企业目标在合理化管控之中。第一，内部人员是内部控制实施过程的主体，从中可以看出内部控制更多的是基于内部的需要。二是建设内部控制系统时一定要明确宗旨。第三，内部制度只能看作是一个合理化的保障而非绝对的保障。由此看来，内部控制制度在实施和设计上都无法保证没有遗漏，仅仅是可以促使企业提升效率，降低错弊。四是内部管理处身于动态过程中，从整体管理层面上讲，它涉及到管理体系设计，实施，评价等各个方面；而且对业务管理的视角而言，渗透着对企业的事前，事中和事后管理。

二、内部控制相关理论分析

（一）组织沟通理论

组织沟通指企业内部就工作信息和情感进行沟通的整个过程，其中包括工作目标能否实现及如何兼顾创造力与约束力。对企业来说，内部控制管理实施过程中信息沟通常常起到关键作用，它是贯穿于企业所有活动之中的根本，蕴含着纵向和横向的交流。组织沟通理论做为内部控制的重要理论基础和内控润滑剂，它帮助企业管理者掌握企业时刻的推进状态，强化企业应变能力则使得组织内的内部管控得到有效强化。

（二）风险管理理论

风险管理理论指向未来不确定性的结果，以往已发生过的事件并不在风险事件覆盖范围内，风险管理作为一种预警机制在将来将要发生事件时，使其造成的影响减少至可控制的最小限度。在建立内部控制体系时，通过判断和识别未来存在的风险，用科学的理论方法，综合地，系统地形成处理风险的对策，以确保企业安全生产和日常业务的顺利开展。

第二节  股权投资内部控制的概念与理论分析

企业股权投入是指企业为了参与或者管理另一个企业的活动而对一定价值的资金进行综合利用，包括但不仅限于其他货币资金，人力资本和专利，并对其股权进行投资和购买。在股本融资的帮助下，公司能够扩大各个经营领域并获取运营活动所缺乏的各种资源，使公司财富增加并使资金得到有效利用，进而使公司战略目标得以实现。

一、股权投资内部控制的概念

股权投资内部管理问题是指因公司股权投资活动中因存在一系列管理失误而可能导致投资资金不能收回或亏损，因而需要将内部控制的相关理论应用于实处，在多个流程亦或是多个环节中将内部控制制度应用其中，以最大限度地防范投资业务风险，保证股权投资的安全，提高股权投资的效益。

首先，它具有单一性和项目性等特征，企业股权投资可被视为按投资项目进行。根据工程的种类，常常还会给系统的完成带来一些影响。为保证项目投资决策在有效性和正确性上都能有更好的体现，就必须要建立起相应的投资内部控制体系，从而使原目标可以顺利达成。

第二，有流程性，投资与风险相伴。所以对于投资而言，无论哪一个阶段，都有很多不确定的因素，对于公司的管理层而言，需要全面的、理性的评价已有的信息，避免投资失败并将上将投资风险降到最低。要想保证投资内部控制制度的成功构建，就必须要先预先判断决策是否可行和正确，控制好投资规模也或方向，实施全流程监管使投资效益保持高水平，保障企业权益免受侵害。

三是为有连续性以及阶段性特点。若对资本内部管理过程加以划分，可以把它包含在作为投资前期，投资中期以及资本完成经营期三个层次上的含义。从这三个层面上看，无论从目的上，还是从内容亦或从原则与方法上都有很大的不同，从中显示出连续性和阶段性特征，其内容涵盖了诸多环节。

二、股权投资内部控制的目标与方法

（一）股权投资内部控制目标

对投资方案进行不断完善与调整，使得投资项目能够按照原有预期进行，并对其进行及时的干预和指导。在内部控制过程中，需要确保投资活动从整体水平上而言能够具有较强的系统性以及科学性，并严格按照预定方案进行，对投资管理加以规范，保证资金的安全性，确保各项活动能够按计划高效、有序的进行，以为后续获得资金回报奠定基础。对投资处理的程序以及方式加以规范化处理，具体处理过程需要与企业既定标准相符，对于已经到期的投资而言，需要按照合同亦或是协议的相关要求，进行资金的足额回收。如果投资提前终止亦或是在到期前转让，则需对其加以综合考量，确保处置价格能够具有更强的合理性。如若投资无法回收，则需要对原因进行核查，明确责任划分，在最大限度确保企业自身利益不受损害。

确保企业投资收益与资本账面价值,能够在信息系统准确度、完备度和真实感等方面都具有较好的体现，也因此企业需要增加了对内部会计制度的关注程度，以保证企业所有投资业务均实现了稳妥应对，有关消息的真实感和准确度得到了保障，从而有助于对当前的企业财务数据、利润和流动资金等作出正确反映。

（二）股权投资内部控制方法

股权投资内部控制的主要方法包括五个，具体内容如下图2-1所示：

图2-1 股权投资内部控制主要方法图

第三章  X企业股投资内部现状

第一节  X企业发展简介

X企业始建于上世纪六十年代，系国家军工产品专业研发和批量生产基地和国防重点科研单位，企业属国家中央管理企业。

国家军工管理体制的改革和重组始于21世纪以后，这一阶段,X企业所领导的集团开始了战略上的调整，使其本身处在一个高速发展的时期。首先是发展模式更具灵活性，其自身竞争力也在更高层次上，逐步向自我发展和企业化运作迈进，改革了过去传统意义封闭的管理模式，继而在市场扩充和产品优化方面起到积极作用。目前公司员工人数众多，高达7000名人，销售收入远远超过80亿元人。其控制子公司，实际控制子公司和参股企业分别有6个,2个和8个，经济效益良好，处于下属产业优势地位。

但通过调查它们这两年的发展情况，可以看出当前所属产业的竞争越来越白热化，产品研发和质量都存在着一些问题，管理的规范性和细化程度的欠缺又使自身的运营受到负面影响，企业的前景令人担忧。

第二节  X企业股权投资业务发展

对于X企业而言，股权投资的目的在于通过制定和执行科学而完备的投资方案进而能使投资领域也或投资项目向多元化的方向迈进，使自正竞争优势更加突出，充分地利用了已有的人才，技术，资本亦或社会等各种资源，保证了投资资源能更加理性，使其在风险减少的情况下获取更高的回报，保证其经营目标，财务目标以及合规目标的实现。

X企业为了在“十一五”末、“十二五”初做大做强经营规模，纷纷提出“做强优势产品、谋划大型项目、走向国际市场、促进资本运作”产业发展理念，并且通过新设公司，投资并购和追加投资来加大资金的投入，从而扶持产业的发展。2009年到2019年间,X企业的股权投资业务蒸蒸日上。该企业本部及控股子公司共新增股权投资项目15项，新增投资2.2亿元，新增投资企业10家。包括9个X企业本部新投资项目和5个新投资企业；下属控股子公司增加投资项目6个、投资企业5个。

第三节  X企业股权投资内部控制情况

X企业选择股权投资项目应符合下列条件：一是符合现行国家产业政策，二是符合企业战略布局和发展规划；三是符合企业规划，可为企业综合竞争力提升起到积极作用；第四，项目投资收益高于目前全国同行业平均水平。

一、股权投资立项内部控制情况

股权投资项目立项由项目提出单位制定投资项目建议书，投资管理部按对外投资审批程序的规定审批立项。股权投资项目发起方根据投资项目可行性研究论证结果编制项目可行性汇报，资金管理机构组织政府相关部门和社会咨询机构进行评估，联合开展项目可行性汇报执行审查工作，提出审查意见。在进行投资可能性调查时，通常都需要多个部门共同参与，并以财务和经营规划部为例，然后计算和分析投资回报等几个主要经济指标，并就投资风险提出自己的观点和见解。在完成可能性研究论证工作后，再由投资管理部及有关部门共同开展评估。但在具体实施中，我们发现对X企业来说，它有一定量的股权投资项目没有已经准备好的项目建议书和对资信情况关注不够，可行性研究也比较少。除此以外开展独立评估时也没有交给专业机构。

二、股权投资实施内部控制情况

X企业股权投资项目实施由投资管理部负责，执行结果报企务会并报集团公司备案。股权变动事项由投资管理部提出股权变动方案，经X企业评审通过后报企务会决策，报集团公司审批。股权发生变更时，投资管理部将变更结果报企务会并报集团公司备案。股权投资核算应在财务部设专门账户核算，明细分类账应根据投资类型（项目）建立。财务部应当严格按国家会计制度规定办理股权投资业务账务处理，并按企业会计准则要求编制合并会计报表以综合反映控股企业经营状况。股权投资合同管理必须按《合同管理制度》的要求，与有关各方签订协议或者签订合同，主动办理合同评审和归档手续。但在具体实施中，笔者发现X企业出现了一些根据商业规定已完成实施方案编制的权投资项目，或者出现了一些方案变更未经授权人员核准亦或董事会核准，用约定替代合同的系列问题。

第四章  X企业股权投资内部控制缺陷与成因分析

根据X企业股权投资内部控制的现状，结合相关的理论进行解剖，得出X企业股权投资的内部控制的关键控制点和过程中存在如下的缺陷，并对这些缺陷产生的原因进行分析。

第一节  股权投资立项执行不到位

一、投资立项风险管理意识淡薄

对风险管理意识，可视之为企业对创新风险管理具有商业态度。它涉及的内容很多，并以风险管理认知为例进行说明。风险管理意识不强，从根本上讲就是企业未能正确地认识到风险的实质，没有及时地对其进行防范与介入。构建企业文化时也没有纳入风险管理意识。通过对X企业股权投资业务开展过程的调研，得知其前期投资参股业务是以政府为主，操作不规范；随后本企业几年来开发累积的几个产业化项目进行公司化改革运作后，大多产生良好经济效益；而且多个以集团公司牵头进行投资入股的项目都有行政指令的意味，看起来好像不需要进行风险控制。所有这一切都造成X企业进行股权投资立项之初缺乏风险管理的敏感性和警惕性。

二、投资项目可行性论证执行不到位

对于一个股权投资项目来说，项目设立过程中最关键的一环就是可行性论证，可行性论证会给项目决策带来很大的影响。可以这样认为：项目论证和决策是因果相承的关系，一个完整的论证就能形成一个高效的决策。而且作为国有企业，经营国有资产、股权投资项目一定要审批好，保证合规、避免风险。X企业中部分股权投资项目缺乏论证，没有进行可行性研究和论证分析；在此基础上还有一些项目没有系统化和专业化可行性研究，只是简单地按投资业务流程去做，含金量较低，没有在总体层面研究项目是否符合企业、对所投企业盈利性和创新性也或资金使用效率做出合理化的分析判断。

第二节  股权投资实施存在不足

一、机构设置及权责分配不明确

纵观X企业的内部组织结构，一般都是按功能和专业化程度来划分的，其核心是功能的管理。而且在制定经营管理制度时，一般都把职能履行作为起点来考虑。基于此，职能的履行对部门绩效考核的进程有着至关重要的影响。不管是对哪一项工作都要求由部门负责人负责任务划分，称为“扁平化管理”。然而。鉴于近年来间X企业的规模取得了很大的提升，业务范畴也越来越大，进而使业务流程的复杂程度有了一定的提升，从而使部门更倾向于关注自身职能管理，继而造成业务流程效率失控，从而增加了不确定因素，继而给管理效率带来负面影响。投资管理部对股权投资执行过程中的股权投资业务流程进行管理，这一流程涉及到很多方面，如合同管理，资金保障和会计核算等、法律事务和其他环节，则由有关部门承担，但每一个部门对投资业务的责任却未能融入到各自部门的责任之中，从而导致了任务划分和具体实施时，多从自身职能管理视角来看，缺乏整体性和系统性，评价与控制标准存在一定偏差，导致整体执行效果很难得到有效控制。

二、投资预算执行不严格

预算控制可被视为股权投资内部控制的手段。从具体实施的角度来看，预算主体涉及预算激励和预算约束两个方面。X企业实施股权投资预算管理时，鉴于对企业来说，通常都有全面预算管理有关方面的要求，从这一要求出发，在统筹安排投资项目，多数只在年初编制内容上有所关注，在执行层面和监控层面关注程度不够，使预算控制偏离了原期望。2008年12月X企业母公司集团公司启动集团内共有6家单位用货币向FS公司进行增资扩股，X企业用货币出资20,000万元，FS公司实际拥有16%股份，是该公司第二大股东，经调查，此次重大投资行为并未列入X企业年投资预算，属年终临时调整。甚至出现了为数不少的控股子公司投资预案制定过程太过散漫、实际执行时没有按相应程序执行等问题，从而使预算的严肃性和科学性有所下降，又给预算控制职能的实现带来了负面影响。X企业控股子公司KC公司在2010年出资成立JE新能源公司后，因没有严格把关和对投资预算进行准确估算，继而使实际投资额与原预计相差甚远，造成了投资资金的短缺，从而陷入恶性循环。

第三节  股权投资处置不完善

一、投资处置不规范

投资处置是企业股权投资过程中的终端，只有对投资处置的申请进行规范审查以及批准，才能够保证投资处置不仅符合国家制度规定，还能维护企业自身权益的最大化。但X企业一些投资项目处置环节并不规范。经查询，X企业的控股子公司KM科贸公司于2009年5月份完成了注销清算，YT经贸公司也完成了核销清算。在2011年9月份完成，但是以上项目都没有经过集团公司的批准，没有按时报集团公司备案。

KF公司在股权投资的处理上也有漏洞，主要表现为：第一，公司的投资链条较长、管理层级较高、监管力度不够，致使旗下的单个投资公司经营不善、盈利能力较差、甚至亏损但没有得到及时处理；二是KF公司在具体实施前并没有对投资清算的起点做出设定，从而导致应急预案设定中出现一些问题。在这种格局中，如若出现大的变故，常常使自己处于被动挨打的境地。三是没有成立投资清理小组、也没有确立退出目标、由此主动权不在自己手里，继而造成退市风险居高不下。在此基础上，并没有建立起相关奖惩机制，这不利于企业长的成长；公司股权投资管理制度中，对投资转让的审批程序及操作流程没有明确的规定；五是无论在退出方式的选择上和时机上都存在着一些问题，这又使投资损失和退出成本居高不下。

二、未建立投资处置反舞弊机制

X企业权资处问责制不明、缺乏责任制，成了投资项目管理的一大漏洞。KF公司在经营海外投资项目时，由总经理一人决定，在X企业与集团公司之间长期处于游离状态，最终形成了巨大的经营风险——法律风险，它不仅给KF公司及GC公司带来巨额资金损失的风险，而且给X企业带来较为严重的负面影响。要想让企业内部引以为戒，不仅要给予经办人员相应惩罚，在此基础上还要追究相应负责人和签约负责人的赔偿。不管是针对哪一种工程，最终的处理都是要有领导来负责的，而领导在签约和做出相应的处理时都要做好风险的预判。但研究发现，公司内，并没有建立起相关的处理追偿措施，从这一监管制度虽有，但并没有起到实际的效果，也不具备反舞弊追偿机制，项目投资无拘无束又缺乏风险认知使国有资产流失严重。

第四节  股权投资内部控制缺陷成因分析

一、内部环境建设滞后

X企业作为军工科研事业法人，已成功地实现社会主义市场经济中企业化运营并将按照现代公司管理制度标准构建标准企业法人治理架构。然而，目前我国事业单位公司化改造仍在继续，X企业仅仅是尽量模拟企业化运营管理模式，并非照搬现代公司制度治理结构来建立企业法人治理架构，这并不能化解委托代理冲突。X企业控股子公司虽在表面上已经确立法人治理结构，但是各家公司股东会，董事会和监事会在本质上并没有充分发挥其相应的功能，甚至存在着功能缺失现象。在这种情况下，企业负责人若权限过大，就很容易出现企业“内部人控制等”，使总经理基于个人的风险偏好而盲目，冲动地投入资金，甚至以个人利益为取向。

二、风险评估不充分

X企业股权投资设立阶段风险管理意识薄弱，尤其是对于自身海外投资项目而言，没有对外部风险进行仔细的识别和分析：项目决策阶段同样没有进行有效的风险评价，对于投资项目风险的内部识别和分析力度不够。

由于前期没有做足够的风险辨识与数据分析,X企业并不会完全根据风险分析结果而根据经营风险承受度来度量经营风险与利润并制定经营风险应对策略。因此，对于风险的类型及重大程度而言，是风险避免，风险缓解，还是风险分担或风险承担，目前X企业均未明确反映并落实管理措施及手段。

三、内部监督不力

内部监督对于检验企业内部控制是否有效至关重要，如果企业没有建立起有效的内部监督机制则进行的投资活动不能够按照系统进行，并可能会造成战略规划实施上的偏差。通过研究得知,X企业虽然已经制定出有关监督和控制方面的体系，但是系统性不强，规范性不够，过程显性化差，不利于实施操作。另外,X企业已成文监督制度存在执行不力、执行力不足、监督力弱等问题，直接影响了制度体系规范和健全。

尽管X企业已经在本部成立了内审部门，仍负责开展内部监督工作，但专业审计人员配备较少，且主要开展与主业科研生产有关的经营决算审计工作，对股权投资业务进行专项管理审计，一直没有进行。对控股子公司内部审计还侧重于经营业绩审计，对其股权投资业务内部控制缺陷无法及时发现和完善。

第五章  X企业股权投资内部控制优化建议

本文在剖析X企业股权投资内部管理存在的主要问题和成因的基础上，结合自身实际情况，提出应从以下几方面来优化X企业股权投资的内部管理。

第一节  股权投资立项内部控制优化

一、强化投资立项风险管理理念

（1）强化风险防范意识和投资立项论证风险评估工作。X企业要强化投资风险防范意识、加强重大投资项目立项论证与风险评估、在相关工作中导入可行性研究程序和投资尽职调查。在重大投资项目中，为保证有关工作顺利实施，必须指派专业机构也可组织专业人士进行可行性研究报告的评审，做好风险预案增强股权投资谨慎性防患于未然。另外，为防患于未然X企业也应立足自身现实，构建相关投资风险制约机制、划分责任、规范股权投资行为，进而使国有资金能够长久稳定地维持，尽可能地避免资产流失。

（2）建立相关风险预警机制对风险预警机制可视同监督检查系统。在具体实施时，对于企业各部门而言，都必须要加强企业对于运营中的风险预警意识，及时向预警部门反映本部门已有的情况以及存在的风险，预警部门要及时做好应对预案。二是必须将投资项目的立项，申请，施工和经营管理各环节纳入预警制度，增强投资环节有效性和科学性。三是在会计审计制度预警机制中，对财务资金在支出，管理和运用方面也应纳入预警制度，公司应根据企业资本情况和抵御经营风险心理承受能力合理制定预警阀值。并且通过建立预警制度，增强其股权投资项目在立项环节就开始进行风险辨识和认知的能力，从而有效抵御变化无常的市场风险。

二、加强投资项目可行性控制

之所以要进行投资建设项目可行性研究主要就是希望能够将初审结论进行验证，使得建设项目能够顺利完工，在企业内部管理流程当中发挥着必不可少的作用。对X企业来说其所投入的主要股权项目往往要在可行性控制后才能实施。

（1）对投资项目是否合法进行管控。X企业要着重注意按照国家法律，法规可采取的投资途径：投资项目也要符合国家在一定期间内的政策和计划，符合国家所属行业符合企业内部的行业计划。响应政府号召，积极开展相关行业的扩张，从而有效的控制投资风险和规避投资损失。

（2）对投资项目是否合法进行管控。在界定的视角下开始分析它，可视之为在财务视角下探讨项目借款的偿还能力也或盈利状况，根据财务收支状况来控制项目收益和实际成本。对于X企业而言，效益性控制流程需从如下二个方面进行研究，一是项目获利能力指标，其中就包括投资收益率、资本金回报率和投资回收期，都可以通过这几个指标来评估该项目的获利可行性，所以获利能力越强政府给企业的奖励程度就越大：二是对投资风险指标进行评价，通常包括对投资进行社会市场操作，科技操作，环保操作，企业管理操作以及金融风险，通过风险评估和建立统一量化方法是投资项目成败的关键。

针对重大投资项目，企业开展可行性研究时，为保证最终成果的正确性，一般可借用第三方专业机构开展调研。要保证论证人员全面、含盖外聘专家和单位负责人，保证股权投资立项稳健。

第二节  股权投资实施内部控制优化

在选出最佳投资方法后，X企业可授权资本管理部门或者委托相关组织实施投资项目管理，其实践结果是对股权投资立项及投资决策合理性的检验、可行这一重要指标，其投资效果将极大地关系到股权投资执行过程的调控。

一、改革机构设置及权责分配

对于X企业而言，有必要认识到投资业务的顺利开展与各个部门之间的协调配合息息相关。X企业要想创建一个完善的，可控制的股权投资执行过程，就要突破原来死板的组织，重新建立机构。

X企业要在集团公司统一推动下，主动改革企业自身组织结构、机构设置、“三定”等环节，并重新设计组织机构。通过机构改革大刀阔斧地精简整合职能部门：以股权投资内部控制为目标设立了规划与产业发展部。

此外，X企业应进一步贯彻发展战略，加强对企业股权投资战略规划管理工作的组织领导，确保股权投资业务的方向性、系统性和科学性、高质量地开展工作、设立X企业股权投资管理委员会、委员会应当有权配置全企业资源为股权投资管理服务，并且有考核权，对股权投资管理总体水平尤其是股权投资实施的提高具有十分重要意义。

二、加强投资预算控制

开展投资预算控制工作时，需提升对于编制，分析及执行环节的关注度，同时强化相关管理，明确预算项目。注意执行程序也或准备工作等等。如若出现预算差异，应采取合理化的干预措施，保证有关工作顺利开展。除此以外，股权投资预算编制时，不应偏离国家现行政策要求和行业内部要求，无论从资金安排和投资规模上都应更具合理性和科学性。关注项目发展前景和机会成本等诸多内容。一般不经上级审批就需按原预算执行。为使投资预算控制更有效率和合理性,X企业全面预算管理委员会要把股权投资预算严格纳入到管理的范畴中去，在总体层面上控制投资预算，严格按照全面预算管理的规定进行。投资预算指标一经确定，其就享有法律的保证，并需在此基础上严格加以落实，国家强制力予以保证。借定期考核以及考察能够了解到投资预算实际执行情况，若是发现偏离实际情况就有必要分析偏离原因并划分责任，从而保证后续各项工作顺利开展。

第三节  股权投资处置内部控制优化

一、开展内部控制审计

在股权投资的处置和退出环节中，管理审计作为综合评估投资项目的关键，提出X企业内部审计应紧密围绕“提质增效”这一主题开展，根据企业的经营情况，突出工作重点，积极践行，大力实施股权投资管理审计工程。超越账簿、深入流程、增强运营规范性、提高经济运行质量、推动内部审计价值的增值。

（1）完善内部审计机制。一、组织独立性。对于X企业而言，对内审核职能一定要与纪检监察职能区分开来，成立专门对内审机关需要内部审计组织能有很强的独立性。二是领导机制进行调整和优化，针对企业内部审计工作特定功能，实行双重领导制度——董事长和总经理双重领导，董事长主要担负着企业内部结构评价职能及财务管理审核功能，总经理负责企业财务管理审核及业务审计。三是拓充涵盖范畴，从内控评价领域，管理审计和业务审计等层面入手拓展财务审计，使内审监督参与整个工程过程。四是扩大内审人员。必须认识到，相对于业务部门和财务部门而言，内部审计部门应该和二者处于平等的位置，唯有如此，才能使自身的作用真正得到充分发挥[17]。五是构建审计派驻模式。母公司与子公司各自设置不同运行体制使内部审计的权威性和独立性有了较好体现。

（2）完善内部审计机制。开展纪检监察工作时，要求党员干部严格监督。这种风险管控和内部审计的监督性有一定区别，可视之为建立在党委一条线上的监督机制。由此对X企业来说，在实际的监管过程中有必要中将监管的内容和目前自身的财务业务风险管控进行联系，并在风险管控体系当中，引入廉政风险管控。

二、建立投资处置反舞弊机制

开展反舞弊机制建设，防范之余还要追究舞弊案件当事人责任。调整并完善相应的检举，处理及补救程序，舞弊包括以下几个方面：

（1）未经许可亦或以不法途径非法侵占和侵吞企业资产。

（2）就信息披露也或财务会计报告而言，有虚假记录的行为或有严重遗漏的情况。

（3）高级管理人员，包括监事，出于自身利益考虑，滥用职权。

（3）有关单位或者人员串通舞弊。

为了确保企业利益不受非法侵害，建议X企业对举报人保护制度以及股权投资举报投诉制度进行明确，对举报途径进行完善，并且明确办结要求和办理期限等使企业能有效控制违规违纪行为。

三、加强投资资产的处置控制

（1）投资资产处置的流转管理。

在须对被投资产作出转让处置时，需从转让时机、交易方式等诸多环节严格把关，才能保证其能按合理方式有序实施。具体实施时，首先要进行可行性研究，以开发阶段性投资重点，开发方向以及其战略开发目标作为标杆，针对交易细节和其在地投资安排进行细致的调研规划，最后根据土地转让程序和其批准权限由企务会考虑决定，拟定最终转让价格并报集团办理相关审批手续。为保证评估结果准确，有关评估工作也可委托专业机构完成。

（2）关于投资及资产处理方面的会计处理制度。

X企业在注销股权投资时，必须获得由于所投单位破产等原因不能收回投资的合法证明，经审核批准，如业务管理不到位或者损失较大等，或扭亏之后无药可救，或事实上已资不抵债，被投资公司通常根据《破产法》及公司条例有关规定进行破产清算，并对实际发生之重大亏损可以透过管理公司也或项目主管机关作好核销工作之途径提出申请[18]。在投资项目已结束的情况下，有必要按照国家的现行规定从各方面入手对投资项目的负债，债权也或财产进行盘点。实际清算阶段不得转移资金，私分资产和乱发奖金。清算结束之后。对应当获得的债权和资产，应当收回，并作好相应入账。对回收和资产处置中出现的纠纷，如若无法协商解决的，需通过诉讼途径加以解决，继而使企业的资产损失降到最低限度。

第六章  结论与展望

第一节  结论

中国市场经济近年来已经实现了较快的增长，为了使公司运营管理能够顺利地进行，就必须建立起一套完善的内部控制。实际监督阶段的所有经营活动都需和内部控制有着密切关联性，而经营活动当中企业股权投资是非常关键的环节，其对于企业的资金走向和企业发展都会起到关键的作用。所以股权投资的内部控制有待不断的改进和提高。

本次研究工作为了确保最后结论的准确性，采用了多种手段，其中个案研究法与文献研究法作为案例进行分析，重点针对X企业进行分析，通过对他们股权投资内部制度的深入调研，发现他们在股权投资内部管理方面存在的主要问题，通过分析成因，基于股权投资内部管理流程，提出相关优化建议。

第二节  展望

由于中国社会主义市场经济体制在不断健全和完善，企业内部控制对维持企业经营活动顺利进行，保障资本安全性的完善和会计信息质量的提升起着决定性作用，进而保障企业战略规划得以实施。做为二十一世纪的企业，为了能够迅速融入到现代化企业发展的轨道中去，股权投资业务势必将会在企业战略发展规划中占据举足轻重的地位，其投资效果更是关系到企业今后发展的兴衰。目前，随着市场经济环境的不断改变以及公司运营实践活动越来越复杂，公司股权投资面临的风险与日俱增，因此本文通过对公司股权投资内部管控体系进行了深入的研究，在公司股权投资执行过程中，将逐步形成一个以职责分配及权限审批，投资可行性论证及执行管理，投资项目监控管理，资金处置管理及监督检查等为控制要点的内部管理架构体系，并且会进一步发掘出新的理论趋势，主要集中在资本市场战略管理和纳入投资风险管理制度。

国有企业由于性质，机制等方面与其他企业存在较大差异，股权投资内部控制也有其独特之处，这主要表现为投资决策目标与机制的差异、对投资业务进行机构设置和职权分工，对投资资产进行管理和控制，对投资内部控制进行监督检查。随后对国有企业股权投资内部控制进行研究时，本文将以企业投资内部控制理论架构为基础，对如何识别资本市场上运行的不相容职责分离管理进行深入研究、在投资许可审查，投资职责追究和投资过程中形成了特定的岗位责任制和明确了岗位职责权力：研究投资企业设立，决策和实施的进一步改进方法、对各个环节内部管理进行监督和处理，从而建立和完善资本内部管理各项机制，同时重视对强化机制执行力手段的研究和构建，本文就如何提高投资企业内部管理控制特别是被投公司股东内部管理控制水平进行了研究，以期确保股权资本内部管理活动合理健康地进行、合理高效地保证国有资本安全完整保值增值。